우울한 2016년 결산, 그리고 2017년 추천주

2016년은 처음으로 연간으로 마이너스 수익률을 기록한 한해였습니다. 연초부터 줄곧 마이너스 수익률을 기록한 끝에 결국 최종 수익률은 -7.95%를 기록했네요. 아무래도 믿었던 중국주식의 몰락이 가장 큰 원인이겠지만 국민연금의 패시브 전략에 따른 중소형주의 부진과 그에 따른 소형 가치주의 저평가 확대, 우선주의 괴리율 확대도 2016년의 부진한 실적을 만든 주요한 원인이었습니다. 2017년을 기대하며 10종의...

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주식투자와 경제적 자유

많은 주식투자자들의 꿈은 주식으로 경제적 자유를 얻는 것입니다. 과연 주식평가액이 얼마가 되면 경제적 자유를 누릴 수 있을까요? 우선 ‘경제적 자유’라는 정의가 필요합니다. 저는 경제적 자유를 자본이득이 소비를 초과하게 되는 상태, 즉, 노동소득을 제외한 자산에 의한 소득만으로도 소비가 충당되고 나아가 순자산이 변동이 없거나 혹은 늘어나는 상태로 정의합니다. 만약 경제시스템에서 주식시장이...

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주식? 기업을 사라.

모든 주식투자자들이 한번쯤은 들었을 법한 익숙한 경구가 있습니다. 주식은 기업의 소유를 나타내는 증권이니 주식을 사는 것은 곧 그 기업을 소유하는 것이라고…. 현실적인 한계는 있지만 주주자본주의 하에서 주주가 곧 기업의 주인이라는 사실은 부인할 수 없는 사실입니다. 거의 대부분의 주식투자자들이 수익률을 주식평가액의 변화율로 인식하지만 주식이 기업의 소유권이라는 명제에 기반하면 다른 방식으로...

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SK 우선주

제가 아직 보유하고 있지 않은 주식을 하나 추천하려고 합니다. 바로 SK우선주입니다. 2/29 종가 기준, 보통주 현재가, 보통주 배당수익률, 우선주 현재가, 우선주 배당수익률, 괴리율은 아래와 같습니다. 248,000, 1.37%, 145,000, 2.38%, 41.53% 평범하죠? 배당도 그럭저럭, 괴리율도 그럭저럭…. 제가 SK우선주를 소개하는 이유는 세가지입니다. 우선주 지주사 자사주 매입 우선주에 대한 설명은 다른 글에서...

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중원 까페에 공매도에 관해 쓴 글

아래는 중원주주까페에 제가 올린 글입니다. 혹시라도 강퇴 당하게 되면 제가 쓴 글도 제가 볼 수 없게 되기 때문에 여기 옮겨놓습니다. (결국 강퇴 당했습니다.) ———— 제목: 나는 왜 공매도를 옹호(?)하는가? 1. 제가 중원의 주주가 된 것은 지금으로부터 3년전입니다. 그전부터 50%에 달하는 경이로운 영업이익률, 그보다 높은 순이익률을 보이는 중원의 명성(?)은 들어...

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병신년

2016년 추천주

2016년 추천주 선정을 마무리 하였습니다. 1년 전에 올렸던 2015년 추천주를 복기해보겠습니다. 2015년 추천주 추천주의 수익률은 -2% 정도로 좋지 않았습니다만 추천우선주는 작년의 55% 수익률에 이어 올해도 40%에 가까운 수익률 – 배당을 포함한다면 약 42%의 괄목할만한 성과를 거두었습니다. 추천주의 저수익률은 중국주들의 부진에 영향을 받은 바가 큽니다. 2015년 초까지 수년에 걸쳐 대부분의...

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저 PBR 전략은 유효한가?

원리는 아래글 – 괴리율에 기반한 우선주 투자전략 소개와 동일하게 ‘평균회귀’ 사상에 뿌리를 두고 있습니다. PBR에도 평균회귀의 원리가 적용된다면 저 PBR주식에 투자하는 것으로 시장초과수익을 거둘 수 있을 것입니다. 검증을 위해 저 PBR 전략을 KOSPI 대형주, 중형주, 소형주 지수에 적용해보도록 하겠습니다. 데이터는 KRX에서 가져왔고 2002년 4월부터 2015년 11월까지 13년 8개월간의 기간으로...

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괴리율에 기반한 우선주 투자전략 소개

아래 글에서 ‘평균회귀’를 소개했지만 여러 지표 중에서도 가장 강하게 평균회귀의 원리에 지배받는 지표가 우선주의 괴리율이 아닐까합니다. 그래서 괴리율이 높은 종목을 매달 기계적으로 리밸런싱하는 투자전략을 시뮬레이션 해봤습니다. 우선주 중에서도 시총이 천억 이상되고 8년간의 데이터를 온전히 확보할 수 있는 13종의 우선주를 아래와 같이 선정하였습니다. 삼성전자 현대차 삼성화재 두산 CJ S-OIL LG...

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Valueinvesting

가치투자와 평균회귀 (Mean reversion)

Common stocks have one important investment characteristic and one important speculative characteristic. Their investment value and average market price tend to increase irregularly but persistently over the decades, as their net worth builds up through the reinvestment of undistributed earnings. However, most of the time common stocks are subject...

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베타(β), 넌 뭐니?

베타, 혹은 베타 계수(beta coefficient)란 증권 시장 전체의 가격변동에 대한 개별 종목, 혹은 개별 종목들의 조합으로 이루어진 특정 포트폴리오의 가격변동 민감도를 의미합니다. 좀 더 쉽게 설명하자면 어떤 주식의 주가 상승률이 종합주가지수의 등락에 얼마나 영향을 받는가를 나타내는 지표입니다. 종합주가지수 변동률의 표준편차를 s(m), 어떤 포트폴리오 (혹은, 개별 주식)의 수익률의 표준편차를 s(p), 포트폴리오와...

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